? 現(xiàn)在電線電纜行業(yè)發(fā)展越來(lái)越激烈，據(jù)了解，萬(wàn)馬高分子主要從事電纜絕緣料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；天屹通信主要從事有線電視用光纖光纜、好遠(yuǎn)母線同軸電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；萬(wàn)馬特纜主要從事衛(wèi)星電視用同軸電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
??? 萬(wàn)馬電纜擬以6.61元/股的價(jià)格向電氣電纜集團(tuán)、普特實(shí)業(yè)、金臨達(dá)實(shí)業(yè)、張德生等7名特定對(duì)象，發(fā)行1.53億股股份購(gòu)買其持有的萬(wàn)馬高分子、天屹通信、萬(wàn)馬特纜的全部股權(quán)，增發(fā)價(jià)格較市價(jià)折價(jià)6.5%。電線電纜的發(fā)展?fàn)顩r同時(shí)以不低于5.95元/股的價(jià)格，向不超過(guò)10名特定投資者發(fā)行股份募集不超過(guò)2.52億元的配套資金。該價(jià)格較市價(jià)折價(jià)15.8%。
三家公司預(yù)估值合計(jì)為10.08億，其中萬(wàn)馬高分子預(yù)估值為4億元，增值率為152%；天屹通信預(yù)估值2億元，增值率為241%；萬(wàn)馬特纜預(yù)估值為4億元，增值率為529%。
萬(wàn)馬電纜表示，交易完成后，公司將從電力電纜供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)殡娋€電纜綜合供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，產(chǎn)品系列更加豐富，有利于提高上市公司整體的生產(chǎn)規(guī)模和盈利能力。
??? 此次收購(gòu)中，目標(biāo)企業(yè)與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較高，其中萬(wàn)馬高分子材料主要生產(chǎn)電纜絕緣材料，屬于產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸;萬(wàn)馬特種電纜及通信線纜在產(chǎn)品銷售渠道上對(duì)公司復(fù)合電纜品種的開發(fā)形成資源共享，有利于萬(wàn)馬電纜成長(zhǎng)為高品質(zhì)電纜線纜供應(yīng)商。
萬(wàn)馬特種電纜預(yù)估值為 4.0 億元，預(yù)估增值率為 529%;天屹通信預(yù)估值 2.0 億元，預(yù)估增值率為241.4%。兩公司主要生產(chǎn)通訊相關(guān)電線電纜。萬(wàn)馬電纜在2011年開始研制光纖復(fù)合纜等復(fù)合電纜，其銷售途徑與傳統(tǒng)電纜不同，與通訊電纜銷售渠道更為接近，預(yù)計(jì)收購(gòu)后，復(fù)合電纜研發(fā)與市場(chǎng)開拓會(huì)更加順暢。預(yù)計(jì)兩公司2012年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約5900 萬(wàn)，增厚攤薄后 EPS0.13 元，按照收購(gòu)對(duì)價(jià) PE為10.2 倍，二級(jí)市場(chǎng)可比公司估值2012年20-25倍。
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